主页 > 国内 >

江西资讯

投资房地产,红星迈凯轮的财务表现

    2018年1月,著名的家电业领军人物米歇尔在A股上市。根据招股说明书的财务数据,公司的业绩非常出色,上市当之无愧。所有的指标都很棒。从利润表和现金流量表的内容来看,公司销售的产品也回收了现金。

    该公司的毛利率和净利率也很好。

    全年总利率为70%左右,净利率为40%左右。这是一个很好的球员。

    但是怎么了?公司的财务数据真的看起来这么好吗?

    比较公司过去10年的净资产回报率,我们发现它在2012年开始急剧下降。

    那一年发生了什么事?

    我们先看看这是什么公司。

    迈凯轮还需要问吗?当然,这是家常便饭。在Wind的分类中,它被划分为零售业。在招股说明书自我介绍中,公司声称目前主要业务是家居装饰和家具购物中心的经营、管理和专业咨询服务。公司通过自营和试运行,为“红星美凯龙”家居购物中心的商家、消费者和合作伙伴提供全方位的服务。

    打开公司的年度报告,发现这不是一家纯粹的零售公司,更像是一家收租物业公司。从收入构成来看,租金管理费及相关内容超过80%,有点像陆家角。

    新的零售概念?似乎没有。因为公司自己的销售和家居装饰业务只占总收入的3%。

    打开公司的财务报告,发现这家公司的业务定位模糊,财务技术也不错。

    房地产投资秘诀

    2010年,财政部颁布了《投资性房地产会计准则》,迈凯轮早些时候开始实施。根据风电数据,迈凯轮在2013年的年度报告中报告投资房地产余额为5819亿元。如前所述,今年年初,该公司的净资产回报率急剧下降。

    投资房地产和普通房地产有什么区别?

    顾名思义,投资性房地产是用来投资房地产,或出售或租赁,与普通房地产的最大区别在于投资性房地产不需要折旧。

    根据Wind的数据,在2018年的三季度报告中,房地产公司在上市公司的房地产投资额中排名最高。不难理解,房地产公司的投资性房地产是用于销售或租赁的。

    前20名的公司中有一些非常有趣,甚至很奇怪。

    排名第一的不是万科,而是迈凯轮。迈凯轮的所有财产都是投资性房地产,总计777亿元(超出迈凯轮的固定资产,房屋建筑量为0)。第三位是中国平安,高达476亿元。事实上,平安已成为一家知名的金融房地产企业,拥有近20家控股房地产子公司。

    所以让我们认真看看迈凯轮的投资房地产。虽然从会计准则的角度来看,公司这样做并非不恰当,但这种会计处理实际上美化了公司的业绩。

    如果按普通建筑物计提折旧,估计公司每年需要折旧20多亿元,折旧率为5%,而公司2017年的净利润为42.78亿元。

    根据迈凯轮的逻辑,777亿个住宅区都不用于办公和商业用途。我们相信,但是公司对投资性房地产的其他会计方法使得利润表看起来不错。

    根据会计准则,投资性房地产的会计基础有两种,一种是历史成本法,另一种是公允价值法。所谓历史成本就是利用该估价方法取得小商品城等房地产的发票价格,公允价值法则是根据年底的市场价格进行估价。

    这两种会计方法有什么区别?

    公允价值法可以“虚增”资产和利润。由于中国目前的房价仍然在上游范围内,而且价格继续上涨,迈凯轮的房地产增值也包含在当前的利润中。粗略计算,房地产增值带来的利润约占净利润的30%。

    如果我们对迈凯轮的利润表进行清洗,按照传统的会计方法进行处理,净利润将几乎减半。

    事实上,如果采用传统的会计方法,迈凯轮的净资产回报率将大大提高。为什么公司宁愿降低净资产回报率来采用这种会计方法?

    究其原因,主要是我国投资市场对市盈率越来越重视,提高市盈率最简单的方法就是增加利润。

    由于对利润的不懈追求,还有一个与投资房地产相关的金融粉饰项目:迈凯轮盈利的利息资本化。

    那是什么意思?

    在建设房地产和设备安装过程中,发生的借款费用可以不计入财务费用,而计入固定资产。

    利息资本化与财务费用会计有什么区别?

    资本化可以增加当前的利润。以迈凯轮2017年的年度报告为例,该公司的资本化利息为2.2亿元。

    因此,迈凯轮辉煌业绩的背后是围绕投资性房地产会计科目的财务技术。与同行相比,该公司的“真实”表现几乎有50%的折扣。

    2。有投资房地产的上市公司

    根据Wind2018季度报告数据,根据投资规模对房地产余额进行筛选,在前100名中,除了房地产公司和租赁、房地产公司(如陆家角)外,以下需要额外关注。为什么我们要注意,因为这些公司的业务重心稍有偏离。

    1。通信和情报联盟。经营部分工业园区业务。这家公司有一个很大的特点,净利润超过50亿,政府补贴超过7亿。

    2。晨鸣纸业。经营部分酒店业务。除了投资房地产,晨鸣纸业还从事金融租赁业务。造纸设备很贵。如果一些中小企业买不起,他们能做什么?来租我吧。晨明纸业已成立专业融资租赁公司,由工业企业向资本企业转型。仅在2017年,融资租赁的销售额就超过了20亿。

    三。石北高科技公司。公司本身没有问题,只是被炒了鱿鱼。从书中看,它实际上是一家以出租和销售工业园区为主的房地产公司。此外,它还有十多家投资业务的子公司。

    4。苏宁很容易买到。每年,销售附属房屋的苏宁,开始在18层地区的济宁、滁州等地级城市建设苏宁广场。它可能通过向母公司出售投资性房地产来赚取巨额利润。

    5。中兴。公司将一部分房地产出租给关联公司,然后收取租金,按照公允价值法计算,每年通过这部分房地产获得丰厚的利润。

    三、总结

    投资性房地产应从两个方面考虑。

    首先,作为租赁型房地产企业的主营业务,园区型房地产企业的图书上存在投资性房地产是很正常的。

    其次,由于投资性房地产不需要折旧,因此有必要将其纳入投资性房地产。所有住宅和建筑物都包括在投资性房地产中,这种方式有利润变更的嫌疑。虽然迈凯轮目前的现金流是好的,它的利润是相对高的水分。

    这篇文章的作者穿过银河。未经授权不得复制。本文是作者的独立观点,并不代表华尔街的地位。现在通过银河和华尔街,我们共同推出了一门财务课程——10分钟了解财务报告,用22个真实的上市公司案例教你手拉手进行财务排雷,欢迎大家来扫描二维代码学习。

当前文章:http://www.shufashichang.com/aj6wwibws/487066-1585235-96564.html

发布时间:02:27:12

广州设计公司  二四六天天好彩每期文字资料大全  二四六免费玄机图  二四六免费玄机图  二四六天天好彩玄机图二四六天天好彩每期文字资料大全  246天天好彩玄机资料  二四六天天好彩免费资料大全  二四六天天好彩每期文字资料大全  二四六天天好彩玄机图二四六天天好彩每期文字资料大全  二四六免费玄机图  二四六免费玄机图  

{相关文章}

广汽传祺联手爱信AW推动先进变速器国产化

    下载APP 阅读本文更深度报道  12月23日,由广州汽车集团乘用车有限公司与日本爱信AW株式会社共同出资成立的合资企业——广汽爱信自动变速器有限公司,在广州举行奠基仪式。这意味着广汽传祺与爱信AW的合作,已经进入实质性发展阶段。据悉,广汽爱信自动变速器项目选址广州,首款产品将于2020年底投入生产。  牵手变速器知名制造商  今年4月份,广汽传祺与爱信AW举行了自动变速器项目签约仪式,正式确认合作关系。根据合资协议,双方将在汽车用自动变速器及其相关零部件的制造、销售、售后服务及其相关技术的咨询等方面开展合资合作,通过技术和品牌的优势互补、互利共赢、西安航空货运_武汉新闻联播网创新发展,共同提升双方产品的竞争力和品牌溢价能力。  对于爱信AW,国内消费者一定不会陌生。爱信AW是全球最大的自动变速器生产商,其中AT变速器更是其王牌产品。如今中级车普遍使用的6AT变速器,就以平顺、省油的特质,深受消费者的认可。2005年至今,爱信的自动变速器产销量一直维持全球第一位置。丰田、宝马、奥迪、沃尔沃、保时捷等国际品牌均是爱信AW的204007_衡阳新闻网合作客户。  广汽传祺同样是爱信AW合作名单中的一员。早在200dnf如何快速赚钱_工程资讯网网4年广汽集团(601238,股吧)与丰田建立合作关系以来,就同时与爱信精机展开了合作;尤其是广汽传祺成立以后,爱信的产品广泛应用于传祺系列车型。比如爱信6速自动变速器已被广泛搭载于传祺GS8、传祺GS4等明星车型,以其优越的性能和卓越的品质而广受好评。  合资项目攻克产能问题  对于众多车企而言,变速器的供给状况,直接下载迅雷下载器_秧鸡科网影响着产能与销量。变速器作为汽车三大件之一,它的研发需要长时间的调试和丰富的经验积累,因此大多数整车厂都会选择与专业供应商进行合作,满足自身需求。  但这样同样存在弊端。由于产能有限,服务客户众多,爱信AW的变速器产品长期处于供不应求的状态。以广汽传祺为例,2017年上市的大型高端SUV传祺GS8,市场反响热烈,但由于变速器供应不及时的问题,导致产量受限,一车难求。  为了攻克产能问题,以促进双方更好地发展,广汽乘用车与爱信AW的合资项目正式落地。根据合作协议,在广汽爱信自动变速器项目中,广汽传祺、爱信AW的股份占比分别为40%、60%。合资公司于12月11日注册成立,项目总投资约21.3亿。广汽爱信自动变速器工厂则落户在广汽智联新能源汽车产业园内,首款产品计划2020年底前投产。  搭建全球供应商网络  与爱信AW的战略合作,仅仅是广汽传祺全球化供应链中的一环。目前,广汽传祺已与全球18家顶级供应商结成战略合作伙伴关系,如博世、电装、大陆、爱信精机、佛吉亚、法雷奥、舍弗勒、中信戴卡、米其林、联电、万向精工等,共同构建了中国汽车自主品牌强有力的供应体系。  强韧的供应链,也为广汽传祺的高质量发展奠定了基础。自成立以来,广汽传祺即坚持走一条“定位高端、品质优先、创新驱动”的发展路径。在供应商管理方面,广汽传祺构建的“广汽采购方式”,用标准化、规范化的方式严控质量,打造健康、活力的零部件生态圈,在产品研发前期便将供应商与研发设计团队融为一体,为广汽传祺提供钢材信息_好玩的2d游戏网更尖端、更前瞻的技术,确保产品从开发阶段就处于技术领先地位。  广汽爱信自动变速器项目的有序推进,将为传祺带来稳定的、优质的自动变速器供应,降低生产成本、提升产品品质,带来更强大的产品实力,从根源上助力广汽传祺应对日益激烈的市场竞争。文/洪晗琪

 张家口政府_个人存款网   

     (责任编辑: HN666)

【责任编辑:admin】
最新文章
热门文章
https://4l.cc/article.php?id=311&page=2https://4l.cc/article.php?id=305&page=1https://4l.cc/article.php?id=299&page=2https://4l.cc/article.php?id=282&page=1https://4l.cc/article.php?id=272&page=2https://4l.cc/article.php?id=263&page=1https://4l.cc/article.php?id=262&page=2https://4l.cc/article.php?id=261&page=1https://4l.cc/article.php?id=248&page=1https://4l.cc/article.php?id=244&page=2https://4l.cc/article.php?id=227&page=2https://4l.cc/article.php?id=222&page=2https://4l.cc/article.php?id=311https://4l.cc/article.php?id=307https://4l.cc/article.php?id=305https://4l.cc/article.php?id=299https://4l.cc/article.php?id=297https://4l.cc/article.php?id=284https://4l.cc/article.php?id=279https://4l.cc/article.php?id=277https://4l.cc/article.php?id=274https://4l.cc/article.php?id=257https://4l.cc/article.php?id=255https://4l.cc/article.php?id=253https://4l.cc/article.php?id=244https://4l.cc/article.php?id=228https://4l.cc/article.php?id=227http://bm.4l.cc/http://4l.cc/article.php?id=305&page=2http://4l.cc/article.php?id=299&page=1http://4l.cc/article.php?id=294&page=1http://4l.cc/article.php?id=291&page=1http://4l.cc/article.php?id=277&page=1http://4l.cc/article.php?id=277&page=2http://4l.cc/article.php?id=274&page=1http://4l.cc/article.php?id=274&page=2http://4l.cc/article.php?id=272&page=1http://4l.cc/article.php?id=253&page=2http://4l.cc/article.php?id=249&page=2http://4l.cc/article.php?id=248&page=2http://4l.cc/article.php?id=226&page=4http://4l.cc/article.php?id=224&page=1http://4l.cc/article.php?id=224&page=2http://4l.cc/article.php?id=307http://4l.cc/article.php?id=303http://4l.cc/article.php?id=280http://4l.cc/article.php?id=274http://4l.cc/article.php?id=273http://4l.cc/article.php?id=263